Soya : le coup de fouet
Écrit pour Sevita par Kendra Dauer, consultant en gestion des risques, division FCM de StoneX Financial Inc
Le fouet
Après avoir reçu en janvier une bouée de sauvetage de la part des fonds indiciels désireux de placer leur argent dans le marché des matières premières, le marché du soya a connu de nouvelles difficultés en février. Au début du mois, le contrat le plus rapproché soit celui de mars, s'est négocié jusqu'à 10,80 dollars avant de perdre près de 60 cents au milieu du mois. Début février, le président Trump avait annoncé l’imposition de droits de douane à la Chine, au Canada et au Mexique. Cependant, ceux prévus pour le Canada et le Mexique ont rapidement été reportés. Quant à eux, les droits de douane imposé à la Chine n'ont pas fait l‘objet d’un report, mais les Chinois n'ont pas non plus imposé de droits de douane réciproques spécifiquement sur les céréales ou les oléagineux américains. L'absence d'impact significatif des tarifs douaniers a jusqu'à présent permis au marché du soya de se calmer un peu… à la baisse.
Pour apaiser les craintes, le USDA nous a rappelé au milieu du mois que les États-Unis sont toujours assis sur un stock de report important de 380 millions de boisseaux. Et ces stocks ne semblent pas se préoccuper d’une augmentation de la demande, qu’elles proviennent des exportations ou de la trituration. Si ces deux composantes de la demande ont bien performé jusqu'à présent au cours de la campagne de commercialisation, nombreux sont ceux qui se demandent si ce rythme peut se maintenir.
Le pivot
Au milieu du mois, le contrat de soya de mars a chuté jusqu'à la moyenne mobile de 50 jours et y a trouvé un soutien technique. Les craintes d'inflation attribuables aux droits de douane ont semblé refaire surface et inciter les fonds à être des acheteurs actifs sur le marché du maïs, ce qui a également soutenu le marché du soya. Le ratio maïs/soya de la nouvelle récolte a permis au marché du maïs de prendre de l’élan malgré la perspective d'une augmentation des surfaces de maïs en 2025. Le marché du soya a suivi. La nouvelle sur les superficies de la nouvelle récolte est rapidement devenue l'histoire de l’heure, car c’est clairement ce qui déterminera la situation de l'offre et de la demande pour les dix-huit prochains mois. De nombreux analystes pensent que la superficie consacrée au soya diminuera à mesure que les producteurs passeront au maïs.
Le coup de fouet
Après avoir rebondi sur la moyenne mobile de 50 jours, le marché du soya a gagné 25 cents au cours d’environ 6 jours très volatils. La volatilité a vraiment été au cœur du marché du soya depuis le début de l'année 2025 et février n'a pas fait exception. Le marché a souvent oscillé dans une fourchette quotidienne de 15 à 20 cents, ou même un peu plus, au cours du dernier mois. Comme nous l'avons mentionné en janvier, les fonds ont présentement une position nette longue sur le marché du soya, même si cette position n'est pas très importante. Quoi qu'il en soit, la part plus importante des fonds amène les marchés à être très sensibles aux manchettes. Face à une nouvelle administration qui change rapidement de politique et de direction, il est important de garder la commercialisation des grains en tête de sa liste de tâches à faire.
Face à une volatilité aussi élevée et à une dynamique de marché qui évolue rapidement, il est important que les producteurs gardent la tête haute. Ils doivent faire preuve d'agilité tout en demeurant fidèle à leur plan de commercialisation des grains pour 2025. En ayant un plan et en s'y tenant, tout en apprenant à tirer parti de la volatilité, les producteurs peuvent éviter les coups de fouet des marchés céréaliers.
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//En hausse, en baisse, puis à nouveau en hausse
Du sur-place avant l’envolée Au cours des deux derniers mois, j'ai principalement écrit que le marché du soya travaillait très fort pour faire du « sur-place ». Peu après avoir rédigé le commentaire d'octobre, le marché a finalement décidé d'aller « quelque part ». Ce quelque part a été en grande partie à la hausse. Aujourd'hui, le marché est à près de 85 cents de ses plus bas niveaux de la fin octobre. Cependant, la hausse n'a pas été en ligne droite, avec quelques pas de recul en cours de rout
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//MarchéPrêt pour le décollage ?
Lorsque nous avons publié notre mise à jour sur le marché du soya en septembre 2025, le contrat SX25 se négociait à environ 10,43 $, soit presqu’au même niveau que lorsque nous avons rédigé notre mise à jour d'août. Eh bien, lorsque j'ai commencé à écrire le présent texte, le contrat SX25 se négociait, vous l'avez deviné, à environ 10,43 $.
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//Rapport de marchéscomme un canard sur l’eau
Si l'on compare le prix du contrat SX25 à la mi-août à son prix à la mi-septembre, on pourrait penser que le marché n'a pas bougé beaucoup. En réalité, il y a eu plusieurs nouvelles et une certaine volatilité. Comme j'aime le dire, « le marché a travaillé très fort pour ne pas bouger », ce qui donne l'impression qu'il est au repos comme un canard calme à la surface de l'eau.
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